三季度以來，45號(hào)無縫鋼管國內(nèi)固定資產(chǎn)增速下滑，機(jī)械行業(yè)出口回落，行業(yè)增速趨緩。我們認(rèn)為，這種情況短期難以發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)四季度機(jī)械行業(yè)整體走勢(shì)基本同步于大盤。繼續(xù)關(guān)注具有增長潛力的子行業(yè)及其相關(guān)上市公司，同時(shí)看好工業(yè)技術(shù)服務(wù)未來的發(fā)展空間。看好油氣開采與儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備、煤炭裝備與技術(shù)服務(wù)、工業(yè)氣體設(shè)備與服務(wù)、農(nóng)業(yè)機(jī)械四大子產(chǎn)業(yè)。

　　油氣開采與儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備方面，“十二五”天然氣行業(yè)將快速發(fā)展。我國煤層氣正在進(jìn)入商業(yè)開發(fā)階段，國內(nèi)“十二五”煤層氣抽采量可望翻番。我國加緊規(guī)劃并出臺(tái)相關(guān)配套措施，2020年頁巖氣產(chǎn)量預(yù)計(jì)為300億立方米。油氣產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司中，勘探開采領(lǐng)域推薦杰瑞股份、神開股份。儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備方面中集安瑞科業(yè)務(wù)系統(tǒng)完整實(shí)力雄厚。

　　看好煤炭裝備行業(yè)，尤其看好煤炭技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)的發(fā)展空間。煤炭行業(yè)“十二五”規(guī)劃追求規(guī)模效益和技術(shù)進(jìn)步，預(yù)計(jì)煤機(jī)平均增速大約20%。三季度下游投資依然較為旺盛，我們認(rèn)為機(jī)械化提升有利于煤機(jī)的穩(wěn)定增長，煤炭行業(yè)整合與產(chǎn)業(yè)升級(jí)對(duì)科技服務(wù)需求增強(qiáng)。考慮到中煤科工集團(tuán)未來的發(fā)展戰(zhàn)略，集團(tuán)資產(chǎn)注入的可能性值得期待，重點(diǎn)推薦天地科技。

　　國內(nèi)工業(yè)氣體設(shè)備與服務(wù)一體化趨勢(shì)逐漸明朗，以贏得為龍頭的國內(nèi)工業(yè)氣體服務(wù)商發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。預(yù)計(jì)杭氧股份氣體業(yè)務(wù)未來2年將翻番增長，陜鼓動(dòng)力明年氣體業(yè)務(wù)陸續(xù)投產(chǎn)，開始進(jìn)入上升期，這兩家公司值得關(guān)注。

　　繼續(xù)推薦以收獲機(jī)械為代表的農(nóng)業(yè)機(jī)械。“十二五”我國第一產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員將繼續(xù)下降，同時(shí)農(nóng)業(yè)機(jī)械化率不斷提升，預(yù)計(jì)農(nóng)機(jī)購機(jī)補(bǔ)貼金額仍將增長，新研股份的內(nèi)地市場(chǎng)銷售旺盛，看好公司發(fā)展前景。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：材料及人工成本進(jìn)一步壓縮盈利空間，人民幣繼續(xù)升值削弱出口產(chǎn)品盈利能力，產(chǎn)能過剩導(dǎo)致壓價(jià)競(jìng)爭(zhēng)毛利率下滑。、、

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